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今天，加拿大央行（Bank of Canada）如市场普遍预期的那样，将隔夜政策利率下调了25个基点，降至2.5%。昨天公布的通胀数据比预期要好，央行认为潜在通胀率（underlying inflation）目前为2.5%（年同比）。

最近这段时间，关税问题闹得沸沸扬扬，管理委员会（Governing Council）也一直在密切关注加拿大经济面临的风险和不确定性。这次降息主要是基于三方面考虑：加拿大劳动力市场进一步疲软、潜在通胀的上行压力减小，以及加拿大取消了大部分报复性关税，让未来通胀风险有所缓和。

虽然目前还存在不少不确定性，但经济走弱、通胀风险降低，管理委员会认为此时降息是合适的，有助于更好平衡未来的风险。

央行表示：“我们将持续评估各项风险，比往常更频繁地监测经济动态，并随时准备根据最新数据做出反应。”

今天的新闻稿还提到，受贸易争端影响，全球经济已经出现放缓迹象。美国的企业投资虽然表现强劲——主要靠人工智能（AI）相关支出拉动，但消费者态度谨慎，就业增长也在放缓。几乎可以肯定，美联储（Federal Reserve）今天下午也会宣布降息。

“受美国加征关税影响，欧元区的增长已经放缓。中国经济在上半年保持稳定，但随着投资减弱，增长似乎也在放缓。国际油价与七月货币政策报告（MPR）中假设的水平基本一致。金融环境持续宽松，股市上涨、债券收益率下降。加元对美元汇率保持稳定。”

加拿大经济在第二季度出现萎缩，增长率为-1.6%。由于一季度关税前出口激增，二季度出口大幅下降27%。企业投资也在二季度出现下滑。“未来几个月，人口增长放缓和劳动力市场疲软可能会给家庭支出带来压力。”

过去两个月就业人数下降。“失业主要集中在贸易敏感行业，其他行业的就业增长也在放缓，反映出企业招聘意愿不强。自三月以来失业率持续上升，八月已达到7.1%，工资增长也在继续放缓。”

📉 小编划重点：

• 央行降息25个基点，政策利率现为2.5%；
• 降息原因：劳动力市场疲软、通胀压力减小、关税风险降低；
• 全球经济受贸易战拖累，美联储今晚大概率跟随降息；
• 加拿大二季度经济负增长（-1.6%），出口暴跌27%；
• 失业率升至7.1%，工资增长放缓。

👇分析师点评：

加拿大央行对后续是否继续降息嘴很严，但照这个趋势下去，我们预计今年秋天还会再降一次。下一次议息日是10月29日，年底最后一场在12月10日。我们预计今年至少还会再降一次，政策利率可能会降至2.0%-2.25%。这有助于刺激对利率敏感的支出，尤其是住房领域——目前积压的需求还挺多的。

央行会谨慎行动，不过既然美联储今年还会继续降息，加拿大央行也就有了更多操作空间。虽然有人质疑为什么在核心通胀还在3%的时候就降息，但其他通胀指标显示潜在通胀其实只有2.5%左右。经济和劳动力市场放缓，为再次降息提供了条件。

隔夜互换市场的交易员们继续押注央行这一轮还会再降息，目前10月降息的概率大概是一半一半。

央行的表态说明，尽管它已经重启货币宽松来支持疲软的经济，但由于全球保护主义和关税可能带来通胀风险，它对过快地降息还是心存警惕。

——谢利·库珀博士（Dr. Sherry Cooper）

最近在温哥华和多伦多，大家又开始热议房市。房价迟迟不见回落，新的讨论焦点是：如果把房贷摊还期（amortization）拉长到50年，会不会让买房更容易一些？

从表面上看，拉长年限的确能让月供（monthly payment）下降。很多首购族（first-time buyers，首次买房的人）一听就觉得有点希望。毕竟同样是80万的贷款，25年还清和50年还清，每个月的差距可能就是上千块，这对年轻家庭来说不小。

支持这一做法的人认为，月供轻松一点，年轻人就能先“上车”，哪怕车贷期特别长。毕竟工资涨幅跟不上房价，用更长的年限，至少能把月供和收入拉到一个合理比例。短期内也能缓解大家的焦虑，不至于市场完全冻住。

但反对的声音同样不小。很多人提醒，50年房贷治标不治本。房价高、供应不足这些根本问题一点没解决。相反，拉长贷款期意味着总利息会吓人地高——很多情况下，最后付出去的利息可能是本金的两倍甚至更多。而且一旦遇上收入不稳定，或者利率再度上涨，房贷压力只会更大。

对买家和屋主来说，与其盯着“50年摊还期”这种还没落地的政策，不如先看看现在就能用的实际办法。比如：

• 利率锁定（Rate Hold）：帮自己把利率锁住，最长可以保护120天，避免期间利率波动带来风险。
• 保险类贷款产品（Insured Mortgage Products）：一些首购族可能符合资格，能降低首付要求，让上车更快。
• 再融资（Refinancing）：已经有房的屋主可以通过释放房屋净值（home equity），缓解现金流压力。
• 反向抵押贷款（Reverse Mortgage）：特别是55岁以上的屋主，可以用这种方式释放房产里的资金，不但能减轻自己的生活压力，还能帮助孩子付首付。这里有一篇相关的文章：退休收入减少不够花，不卖房不搬家，屋主套现养老笑哈哈，里面讲了很多长辈如何用房屋资产来应对生活成本上涨，甚至支持下一代。

说到底，50年房贷的讨论，其实更多反映的是大家对买房压力的焦虑。但现实中，真正能帮到你的，往往是已经存在的这些工具。别等着政策落地，完全可以先用身边的选择来创造更多喘息空间。

如果你也在思考自己能用哪种方法来应对当下的市场，不妨去 MorningLee.ca 看看。

今天刚出炉的加拿大8月份劳动力市场调查报告（Labour Force Survey，LFS）结果有点令人失望——就业市场明显供大于求，整体经济也显得动力不足。八月就业人数减少了6.6万，降幅0.3%，而七月就已经减少了4.1万（-0.2%）。这波下跌主要来自兼职岗位大幅缩水（-6万，-1.5%），全职就业则基本没动——虽然七月份也刚跌过一轮（-5.1万，-0.3%）。

就业率（指工作年龄人口中已有工作的比例）在八月又跌了0.2%，降到60.5%，连续两个月下滑。其实从今年年初开始，就业率就一路走低，1月到8月总共掉了0.6%。

更让人担忧的是，自雇人士这个月也减少了4.3万（-1.6%）。其实自雇就业从2024下半年到2025年初本来还有点起色，可惜最近几个月又掉回去了，把之前的涨幅全赔光了。

私营部门上个月少了7500个岗位，公共部门则更惨，砍掉了1.5万。从地区来看，安省、阿尔伯塔省和BC省是就业流失的“重灾区”。

七八月之间找工作也越来越难：七月份失业的人中，只有15.2%在八月份成功找到新工作——远低于2017–2019年同期的平均水平（23.3%，未季调数据）。

劳动参与率（15岁及以上人口中正在工作或找工作的比例）也小幅下降0.1%，来到65.1%。

📌 学生暑期就业，情况也不乐观

每年5月到8月，LFS会特别统计那些3月份还在全职读书、且计划秋季返校的学生们的就业状况。今年八月，返校学生的失业率高达16.9%，跟一年前差不多（16.3%，未季调）。

如果把整个2025暑期（5–8月）拉平来看，15–24岁返校学生的平均失业率是17.9%，创下了自2009年（18.0%）以来最高——除了疫情爆发的2020年。而且注意，这个数字从2022年暑假（10.4%）开始就每年都在涨。

今年暑期，男学生的失业率（19.2%）也比女学生（16.8%）更高。

📉 哪些行业最惨？哪些还行？

专业/科学与技术服务行业八月掉了2.6万岗位（-1.3%），结束了之前连续五个月的平稳状态。不过相比一年前，这个行业其实还多了3.6万人（+1.8%）。

运输和仓储业八月也惨淡，减少了2.3万岗位（-2.1%），把七月那点儿涨幅全吐回去了。跟去年比的话，基本算没变化。

2025年8月各行业就业人数变动情况

制造业八月少了1.9万人（-1.0%）。如果对比2025年1月的高点，制造业已经累计流失5.8万岗位（-3.1%）。

不过，建筑业倒是反弹了，八月新增1.7万岗位（+1.1%），差不多把七月跌的（-2.2万）给补回来了。这行业今年一直没啥大波动，八月是自一月份以来第一次明显增长。

🏙 省份表现：安省、BC省、阿省都不理想

安省八月就业减少2.6万（-0.3%）。如果对比今年二月的高点，安省已累计流失6.6万岗位（-0.8%）。不过因为找工作的人也变少了，安省失业率反而微降0.2%到7.7%。

其实从年初开始，南安省地区经济就一直不太稳，尤其是汽车和零部件出口受关税威胁甚至正式加税的影响很大。在全国前20大普查都会区（census metropolitan areas, CMA）中，八月失业率最高的地方是：

• 温莎（11.1%，一月份才9.1%）
• 奥沙华（9.0% vs. 1月8.2%）
• 多伦多（8.9% vs. 1月8.8%）
  （以上为三个月移动平均值）

BC省八月就业减少1.6万（-0.5%），也是连续第二个月下跌。主要流失的是核心工作年龄的男性（-1.3万，-1.2%）。全省失业率上升0.3%至6.2%。

阿尔伯塔省也不妙，八月就业减少1.4万（-0.6%），同样是“两连跌”。制造业、批发与零售业是主要拖累。阿省失业率飙升0.6%到8.4%，是自2017年8月以来最高（除2020–2021疫情期之外）。

2025年8月各省及地区失业率

南安大略普查都会区失业率位居全国前列

其他省份：新不伦瑞克（-6500; -1.6%）、曼尼托巴（-5200; -0.7%）、纽芬兰与拉布拉多（-3200; -1.3%）就业也在降。只有爱德华王子岛逆势上涨（+1100; +1.2%）。

魁北克省就业人数连续两个月基本没变，但因为找工作的人大增2.4万（+9.0%），推高失业率0.5%至6.0%。

📊 工作时长与工资涨幅

八月全国总工时基本没变（+0.1%），但比一年前多了0.9%。

员工平均小时工资同比增长3.2%（涨了$1.12，达到$36.31），略低于七月的3.3%（未季调）。

📌 市场影响 & 央行下一步怎么走？

数据一出，加拿大两年期国债收益率应声下跌约4个基点，加元也对其他货币走弱。隔夜指数互换（Overnight Swaps）市场现在完全定价央行年底前会降息25个基点，甚至九月份降息的概率已经飙到85%左右！

不过加拿大央行（BoC）之前也明确说过：他们最关心的还是通胀数据，经济放缓是次要的。所以9月到底降不降，可能还得看利率决议前一天发布的消费者物价指数（CPI）数据。

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🇺🇸 顺便提一句美国今早发布的非农就业（Nonfarm Payrolls）：

那边情况也不太妙——就业增长几乎停滞，失业率微升到4.3%。信息业、金融业、制造业、联邦政府和商业服务等行业八月都在裁员，只有医疗保健、休闲和酒店业还在招人。

市场现在普遍预期美联储（Fed）将在9月17日降息25个基点。美联储主席鲍威尔（Jay Powell）最近可没少被白宫施压。只要八月核心通胀别意外大涨，美联储重启降息基本是板上钉钉。

作者：Sherry Cooper博士

现在的房市，很多人都在纠结：好像是个买房的机会，但又觉得现在卖房不太合适。结果呢？就卡在“要不要出手”的十字路口。其实，办法总比问题多，有些灵活的金融工具，可以让你同时兼顾买房和卖房的节奏。

举个例子：Downsize / Right size（缩小或换更合适的房子）。
不少家庭住了几十年的老房子，可能觉得太大、维护成本高，或者想换个社区。但又不想在现在的市场环境里急着卖掉手头的房子。那怎么办？这时候，“反向抵押贷款”（Reverse Mortgage）就能派上用场了。

它的原理很简单：55 岁以上的业主，可以把房屋净值（home equity）的一部分释放出来，而不用卖房、也不用每月还款。这样就能做到：

• 保留现有房子：不急着卖，等市场好点再说。
• 先买新房：释放的资金可以直接用来买另一套房，不用动你的现金储蓄或投资。
• 灵活选择卖房时机：你可以先住进新房，等到觉得市场合适了再卖旧房。
• 提前还款成本低：如果中途想提前还清，罚金相对也比较低，灵活度更高。

对一些家庭来说，这种方式等于“鱼与熊掌兼得”：既能提前住进心仪的新家，又不用被市场节奏绑死。当然，这里面也有要考虑的地方，比如贷款余额会随着时间增加（利息累积），最终还是需要在卖房或过世时偿还。但合理使用的话，它能给你更多底气和自由。

想更深入了解反向抵押贷款在加拿大的应用场景，可以看看这篇文章：退休收入减少不够花，不卖房不搬家，屋主套现养老笑哈哈

无论你是买家、卖家，还是正在考虑贷款，MorningLee.ca 都能帮你在规划下一步时，多一些选择和安心。

九月真是个让人又爱又恨的月份——孩子们开学了，夏天结束了，但同时也迎来了秋天和万物皆可南瓜香料的季节。说实话，这期简报里的文章观点也挺“分裂”的。展望秋季房市，专家们对市场走势的预测分歧很大。而在个人财务审计方面，盘点自己花了哪些冤枉钱以及如何做出改变，可能也会引发内心的激烈斗争！

所以，请Enjoy这些文章，也希望在这个月匆匆结束之前，我们能多享受几个阳光明媚的日子。

秋季预测：气温渐凉，市场火热依旧？

2025年秋季房地产市场的主题，用“观望情绪浓厚”来概括再合适不过了。今年的春季市场表现平平。专家们对今年剩余时间的全国平均房价看法不一。大多数机构（如加拿大房地产协会(CREA)、加拿大抵押贷款和住房公司(CMHC)等）预测房价将下跌1.7%至3.2%，但Royal LePage则是个例外，他们仍然坚持年初的预测，认为房价会有3.5%到5%的涨幅。

各地区存在显著差异。在阿尔伯塔省、萨斯喀彻温省和魁北克省，房屋销售量可能达到历史高位，房价增长也更快。而安大略省和BC省（不列颠哥伦比亚省）这些大市场的显著下跌，拖累了全国的平均数据。

今年秋季购房市场最大的影响因素：

1. 负担能力： 高昂的生活成本——尤其是买房——超出了许多首次购房者的预算。目前MLS（多重上市服务系统）上的房屋平均价格已接近68万加元。购房者需要支付大笔首付、申请更长期限的贷款，并在整个抵押贷款期内支付高得多的利息——这些都让人望而却步。许多人直接选择“躺平”。
2. 与美国贸易争端： 49%的潜在买家因为即将实施的关税及其连锁反应而推迟了购房计划。如果争端解决，市场可能快速反弹，但没人知道接下来会发生什么。
3. 经济降温： 失业率上升、人口增长放缓以及温和的经济衰退，都导致了秋季房市的放缓。
4. 租赁市场： 新建成的公寓数量激增，涌入市场，终于给需求降了降温。人们有了更多的租房选择，租金也可能更低，这就削弱了买房的必要性。同样值得注意的是，组建新家庭的速度放缓了，意味着更少的人打算从父母家搬出来，或与伴侣同居。
5. 新房建设： 建筑商看到需求减少，相应削减了产量。当前的关税也推高了新房的建材成本，这是推迟开工的另一个原因。CMHC预测2025年全年的新屋开工量(Home Starts) 仅为226,600套。

利率会怎么走？

加拿大央行自4月份以来一直暂停降息(Pause Rate Cuts)，这让潜在的抵押贷款申请者也犹豫不决。预计今年还会有一次降息，这可能会扭转市场局面。

最初，CMHC预计今年5年期固定利率在5.3%至5.7%之间，但现在情况有变，目前市场上已有更低的利率。对于目前没有房贷或即将需要续贷(Renew Mortgage) 的人来说，2025年剩余时间是获得抵押贷款的理想时机。考虑到加拿大央行可能降息，浮动利率(Variable Rate) 也仍然具有吸引力。

今年秋天还有人买房吗？

有的！二手房(Resale Home) 的市场份额正在增加，预计2025年将有大约464,600到524,600套房屋转手。

主要有两类买家：

• 千禧一代(Millennials)： 随着远程办公减少，他们需要购买离工作地点更近的房子。市区的二手房很可能成为他们的主要目标。
• 续贷者： 那些需要续签抵押贷款的人会考虑自己的实际需求与现有住房是否匹配。** downsizing（换小房）** 以节省成本，或者upsizing（换大房） 以适应家庭结构变化，是主要的考虑因素。现在是在没有（抵押贷款）罚金(Penalties) 的情况下采取行动的绝佳时机。

所有这些意味着什么？

我们都在拭目以待。如果你想买房，现在的房源更多，利率也是近期最低的。如果你想卖房，二手房市场对你有利。无论哪种情况，我都可以帮你搞定你需要的抵押贷款。

成人世界第一课：重返校园？不，是重返现实生活预算！

如果你受够了在“泰坦尼克号上 rearranging the deck chairs”（比喻做无用的表面功夫），是时候开始一次有意义的财务审计了——我来帮你。我们这里要做的不仅仅是收集账单、分类开支和希望减少支出。我会通过探讨为什么做(WHY)、审计什么(WHAT) 以及如何坚持(HOW)，来激励你采取行动，让你转变思维模式，获得更好的结果。

为什么要做财务审计？

审计你的财务状况，就是为了搞清楚你辛苦赚来的钱到底花哪儿去了。审计之所以有效，是因为它能揪出你没意识到的“烧钱”大坑，并让你开始思考自己的财务目标。一次审计可以：

• 识别超支模式
• 计算像车辆、房屋等资产的真实拥有成本(True Cost of Ownership)
• 发现欺诈或交易错误
• 确定需要限制或减少的消费领域
• 找出你在自动支付但却没使用的项目
• 将资源重新分配到优先级更高的项目上
• 帮助你实现需要金钱支撑的人生目标（比如学位、房子或梦想之旅）

如果这听起来不错，那就开始吧。审计时你需要问自己：

要让财务走上正轨，首先要找到当前消费的根源。问问自己：

• 你赚钱的目标是什么？
• 你的人生目标是什么？
• 你认为自己在娱乐、购物和其他非必需品上花了多少钱？实际又花了多少？

有时财务审计最大的冲击在于，你的预期和现实差距巨大。所以，现在我们来搞清楚什么该花，什么不该花。问问自己：

• 哪些消费给你带来了最大的快乐？
• 哪些项目可以减少或削减而不会带来太大负面影响？
• 哪些消费有助于实现你的人生和财务目标？

你可能负担不起（也不需要）所有你想花钱的东西。你必须做出选择。财务审计能揭示你的财务陷阱，并把这些消费陷阱与你的目标进行对比，让你看清轻重。

如何保持执行力？

你找到了进行财务审计的理由，也弄明白了要削减哪些开支，现在是时候行动了。怎么做？第一步是设定短期和中期目标，明确时间框架，并在实现时奖励自己。SMART原则（具体、可衡量、可达成、相关、有时限） 制定目标从未如此顺理成章。

如果你觉得合适，可以找个免费App来追踪你的每一笔刷卡消费，并设置提醒，一旦超支就能立即知道。如果这不适合你，这里还有更多策略来保持执行力和责任感：

• 可视化你的目标——打印一张图片、做一个愿景板等。
• 把你的目标告诉一个能督促你负责的人
• 把它当作恋爱第一年——庆祝每一个小里程碑，和朋友谈论它，忽略你正在做出的牺牲
• 当你想花钱时分散注意力——散个步、做点手工、出门走走、拼拼图，只要能让你远离诱惑就行
• 把它变成游戏，比如“一周不购物”或“一个月不外食”。你可以给它起个有趣的名字，比如“十二月居家美食月”或“零消费周”
• 建立直接成本与工作时间的关联。如果你每小时赚40加元，一样东西要200加元，你需要多工作5小时才能赚到它。这值得吗？

当你偶尔偏离轨道需要喘息时，可以这样做：

• 尽量使用礼品卡、商店积分或积分（如Optimum或Aeroplan航空里程）来购买预算外的物品
• 需要更多现金？用Facebook Marketplace或Kijiji（加拿大二手交易平台）卖掉你不需要或不想要的东西

审计你的开支不是为了感到愧疚——而是为了获得清晰度。清楚地了解你的钱通常去了哪里，以及你真正想把它用在什么地方，你就能做出更明智的选择，为未来的财务成功做好准备。

Sherry Cooper博士的经济洞察

加拿大央行自3月12日以来，一直将其隔夜利率目标(Overnight Rate Target) 维持在2.75%。这是自2024年年中开始的连续第七次降息，当时央行为了应对因与美国贸易紧张局势升级可能引发的经济放缓，开始从5.0%的水平下调利率。

在新一届特朗普政府上任初期，紧张局势就出现了，总统威胁要对《加拿大-美国-墨西哥协定》(CUSMA) 未涵盖的加拿大进口商品征收高额关税。特朗普总统已将从加拿大进口的不符合CUSMA规定的商品关税从25%提高到35%，并于8月1日生效。

目前估计，大约80%的加拿大出口商品符合CUSMA规定，未来几个月这一比例将升至89%。这控制了整体关税负担。6月份，77%的墨西哥进口商品符合该贸易协定的原产地标准，高于5月份的42%。惠誉评级(Fitch) 估计，这一合规比例将升至83%。

此外，所有国家对美国出口的钢铁和铝产品均需缴纳50%的关税。对不符合CUSMA规定的钾肥、石油和天然气产品征收10%的关税。部分铜制品则征收50%的关税。

对亚马逊(Amazon) 购物者最重要的是，美国取消了针对低价值货物的小额免税政策(De Minimis Treatment)。现在，价值800美元或以下的商品均需缴纳所有适用关税（已于8月29日生效）。

其他关税也在考虑中。其中包括对加拿大木材的关税（这将是在现有14.7%关税之上的附加税），以及对加拿大乳制品的关税。半导体和药品也在考虑征收关税之列，但尚未提供细节。

反映出加拿大韧性的是，加拿大的服务业表现相对良好，但制造业和交通运输业等出口比重大的行业则首当其冲受到冲击。

加拿大央行面临的核心问题是，这些关税会带来多高的通货膨胀。确实，部分关税成本会转嫁给消费者。虽然理论上关税会导致价格一次性上涨，但它们不一定会导致通货膨胀(Inflation)——即物价总水平的持续上涨。

但是，正如7月份的最新数据所示，虽然整体通胀率(Headline Inflation) 同比仍温和保持在1.7%，但加拿大央行偏爱的核心通胀指标平均值却高达3.05%——高得令人不安。除非8月份的消费者物价指数(CPI) 数据显示核心通胀明显放缓，否则央行很可能在9月17日的会议上再次按兵不动(Hold Rates)。

在同一天，交易员目前暗示美联储(Federal Reserve) 将会降息。我不太确定。美国经济韧性太强，通胀率离2.0%的目标也并不近，美联储官员们不太会贸然放松政策。市场普遍预期他们无论如何都会在9月放松政策，这推高了股市，而如果真的降息，可能会导致股市暴涨(Melt-Up)。

美联储在7月30日连续第五次维持政策利率不变（过去七个月）。声明中的经济评估略微更悲观，与实际情况相符。在8月1日关税公告即将出台的背景下，风险评估并未提及“不确定性”已经“减弱”。而且，理事Bowman和Waller持异议，赞成立即降息25个基点。投票结果是9比2，理事Kugler缺席未投票。（两天后，Kugler宣布辞职。）在新闻发布会上，主席鲍威尔(Powell) 表示：“我们认为我们当前的政策立场足以防范通胀风险。同时我们也关注就业方面 mandate（职责）所面临的风险。”

央行政策的另一个关键决定因素是经济增长的力度，这体现在就业数据中——这是一个比国内生产总值(GDP) 数据及时得多的指标。例如，虽然我们还没有看到加拿大第二季度的GDP增长数据，但我们已有直到7月底的月度就业数据。

这个数据以及其他领先指标(Leading Indicators)（如股市）表明，经济活动的放缓程度比许多人担心的要温和。尽管受冲击最严重的行业（钢铁、铝、汽车及零部件）裁员人数在增加，但7月份的失业率稳定在6.9%。

因此，加拿大央行（BoC）很可能再次召开一次“观望”会议。但过去一年中，有一个行业确实出现了显著下滑，那就是房地产业。这提供了一个黄金机会，尤其是对首次购房者(First-time Buyers) 和打算升级换房的人(Move-up Buyers)。

房价已经下跌，在许多地区（大多伦多地区(GTA) 和大温哥华地区(GVA)），卖家的出售意愿很强。房源供应急剧增加，多方竞价(Multiple-bidding) 的情况已很罕见。

所有潜在买家都应该出去寻找便宜货，因为几乎所有东西都在打折出售（同时也在挂牌出售）。最后，抵押贷款利率很低——是的，很低——没错，就是很低。

除非再发生一次全球大流行，否则我们不会看到利率回到2字头（即百分之二点几）。而且，即使那样，各国央行也会吸取教训，不会再把利率降得那么低、维持那么久了。

7月份的数据显示住房活动呈上升趋势。我们很可能即将迎来一个相对强劲的秋季房产销售季节。

对很多家庭来说，帮孩子买房既是梦想，也是一大难题。房价一直在涨，首付越来越沉重，传统贷款方式也不够灵活。这时候，有一个大家可能没听说过的工具，就能帮上大忙：用反向抵押贷款（Reverse Mortgage）实现“生前赠与”（Living Inheritance）。

所谓“生前赠与”，就是父母或祖父母在自己还健在的时候，就把经济支持提前给孩子，而不是等到遗产继承。这对家庭来说，真的可以改变很多事情。想象一下，你能帮孩子凑够首付，或者让他们有机会投资一套自己负担不起的房产，而且不用卖掉自己的投资账户，也不用承担高额税费——这是不是比等到孩子长大才继承要实际得多？

那么，这到底是怎么运作的呢？很多房主是“资产丰富但现金不多”的类型，他们可能没有足够的流动资产（liquid assets），或者不符合传统按揭（mortgage）或房屋净值信贷额度（HELOC, Home Equity Line of Credit）的申请条件,有点类似于捧着金饭碗讨饭的说法。反向抵押贷款就提供了另一条路：可以直接从自住房产中释放资金（release equity）。这笔资金是免税的（tax-free），而且没有强制还款（payment optional），父母不必每个月还大额本金和利息，经济压力很小。

为什么这个很重要？因为如果直接从投资账户里拿钱送给孩子，通常会触发资本利得税（capital gains tax），长期成本可能很高。而通过房屋借款，家庭的整体支出通常会更低，同时还能把“生前赠与”真正落到实处。这里不是在动用房子，而是把现有的房产权益当作一种灵活的财务工具，让父母在帮助孩子的同时，生活质量不受影响。

这个方法越来越被看作是在平衡父母自己的退休计划和对下一代支持的一种策略。相比提前卖掉投资或过早搬家，反向抵押贷款提供了一种灵活、低成本的选择，让家庭在现实中实现目标，而不是牺牲生活质量。

如果你想了解更多实际案例和操作细节，可以参考这篇文章：退休收入减少不够花，不卖房不搬家，屋主套现养老笑哈哈

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对很多屋主来说，房子不只是遮风挡雨的地方，更是他们最值钱的资产之一。随着贷款慢慢还清、房价逐步上涨，房屋里的净值（Home Equity）其实早就积累成了一笔不小的财富。越来越多的加拿大人开始发现，自己完全可以把这部分“沉睡”的钱用起来——去买一套度假屋、帮孩子进入房地产市场，或者补充一下退休收入。

什么是反向抵押贷款（Reverse Mortgage）？

反向抵押贷款是专门为 55 岁及以上的屋主设计的。它和传统贷款（Traditional Mortgage）有个最大的不同：没有强制性的每月本息（Principal & Interest）还款要求。真正需要还款的时间，通常是在屋主卖掉房子、搬离或者过世的时候。

贷款额度会根据几个因素来决定，比如屋主的年龄、房屋的估值、还有地理位置。但是基本上和收入没有什么关系，所以退休人士，或者很少收入人士都适合。

如果你想更深入地了解反向抵押贷款如何帮助 55 岁以上的人群应对生活成本上升，可以看看这篇文章：退休收入减少不够花，不卖房不搬家，屋主套现养老笑哈哈

不只是退休工具

很多人觉得反向抵押贷款只是退休时才会用到，其实它的应用场景比想象中更广。比如：

• 把自住房的净值释放出来，去买一套度假屋或第二套住房，可以选择直接全款买下（Free & Clear），也可以和传统贷款搭配。
• 投资一套出租房，增加额外的租金收入。
• 想换房（Downsize/Right size），但又不想在市场冷清的时候急着卖掉现有房子。

因为没有月供的压力，一些本来根本不够资格再申请贷款的人，现在反而有机会去实现原本的买房或投资计划。

投资背后的平衡与风险

当然，用房屋净值做杠杆投资也不是没有风险。比如：

• 税务方面：如果买了第二套房，将来卖掉可能要交资本利得税（Capital Gains Tax）；如果是出租房，租金收入也要报税。
• 市场方面：房价波动、利率上升、空置率（Vacancy Rate）这些都会影响投资回报。

不过从长远来看，房地产依然是很多人信赖的有形资产，也可以成为退休理财的一部分。

更灵活的房地产规划

很多屋主喜欢反向抵押贷款的另一个原因是——它带来更多灵活性。比如，有人选择一边保留现有住房，一边用释放出来的资金去买新房，等到市场行情更合适的时候再卖掉老房子。

买房、卖房、贷款，这些决策从来都不是一刀切的答案。它需要你结合自己的财务状况、生活目标和未来计划去衡量。而反向抵押贷款，已经悄悄成为不少加拿大人考虑的工具之一。

想要了解更多实用的见解和选择，可以看看 MorningLee.ca。

加拿大统计局最新发布的第二季度GDP数据有点让人失望，季度环比按年化计算下降了1.6%（seasonally adjusted annual rate）。这个数字虽然符合加拿大央行的预测，但比市场普遍预期要差。经济收缩主要因为出口大幅下滑——暴跌26.8%，直接把整体GDP拉低了8.1个百分点。企业固定投资也不给力，萎缩10.1%，最主要原因是企业在设备上的开支大幅减少了32.6%。

具体来看，出口在第二季度下降了7.5%，而第一季度还增长了1.4%。由于美国加征关税，乘用车和轻型卡车的国际出口暴跌24.7%。工业机械、设备和零件（-18.5%）以及旅游服务（-11.1%）的出口也明显下滑。

另一方面，加拿大政府之前针对美国进口商品实施了报复性关税（不过现在已经取消），第二季度国际进口下降了1.3%，而前一季度还微增0.9%。乘用车进口（-9.2%）和旅游服务（-8.5%，主要是加拿大人出国旅行减少）虽然下降，但中间金属产品——特别是未锻造的金、银及铂族金属——进口大幅增长35.8%，抵消了部分跌幅。

出口价格（-3.3%）和进口价格（-2.3%）在第二季度都跌了，这说明企业可能通过降价自己消化了一部分关税带来的额外成本。由于出口价格降得更多，贸易条件（terms of trade，即出口价格与进口价格的比率）下降了1.1%。

不过这份报告也不全是坏消息。消费者的韧性还是很明显的，家庭消费支出在第二季度加速增长，个人支出同比上涨4.5%，相比第一季度的0.5%明显回升。政府支出也对经济增长做出了显著贡献。

住房市场 activity 也有所回暖。住宅投资强劲增长6.3%，而今年第一季度还下跌12.2%。

最终国内需求年化增长3.5%，显示出经济内部的韧性——也可能反映了加拿大人抵制美国旅行或美国产品的影响。不过，居民收入同比增长仅0.7%（年化速率），这使得储蓄率下降一个百分点至5.0%，可能会影响消费者未来的支出能力。

此外，成品和生产流程中的投入品库存增长了26.9%，反映出大家在第一季度拼命囤积那些之后可能会被征税的商品。

虽然整个二季度偏软，但六月份的GDP数据更让人失望——环比下降0.1%，比市场预期低0.2个百分点。制造业尤其意外，下跌1.5%。服务业表现参差不齐，批发和零售有所增长，抵消了其他领域的疲软。七月份的初步估算是微涨0.1%（考虑到目前一些偏软的数据，这还算可以），但六月份的数据提醒我们，最终结果可能还会有不小变化。

加拿大央行在七月份的《货币政策报告》中预测Q2GDP是-1.5%，所以实际数字差距不算大。而且内需强劲也显示出经济的韧性。一个负面信号是，三季度目前看起来比他们之前预测的+1%要弱（现在看可能只有+0.5%左右），不过现在时间还早，情况仍可能明显变化。

关键看点：加拿大央行9月17日会降息吗？几率最多五成

目前来看，加拿大央行在9月17号下次会议上降息的几率最多只有50%。在此之前还有两个关键数据发布——8月劳动力调查（Labour Force Survey，8月5日发布，离现在还有一周）和8月CPI数据（9月16日发布）。除非这两份报告都非常疲软，否则央行大概率不会在下个月降息。

相比之下，美联储降息的可能性要大得多，主席杰伊·鲍威尔在年度杰克逊霍尔央行年会（Jackson Hole confab）上已经释放了信号。不过白宫和美联储之间的“战争”最近升级了——特朗普开除了理事丽莎·库克（Lisa Cook），她是美联储董事会中首位黑人女性成员，也是拜登任命的。如果特朗普继续推进，他将能任命美联储董事会中的多数成员，从而可能直接干预货币政策。

特朗普希望美国大幅降息，但即便他成功了，可能也只有短期利率会下降。而一旦美联储失去独立性，长期利率反而可能上升——这甚至可能会导致加拿大固定利率抵押贷款利率走高。此外，通胀压力可能加剧，继续推高债券收益率，使得浮动利率贷款的吸引力进一步下降。

作者：Sherry Cooper博士

七月份，加拿大消费者物价指数（CPI，就是衡量通胀的关键指标）的年增长率降到了1.7%。这个数字比大家预想的要好一点，也比六月份的1.9%低了那么一点点。

这次整体通胀放缓，最大的“功臣”是加油站油价。七月份的油价和去年这时候比，暴跌了16.1%，而六月份也才跌了13.4%。如果把油价刨开不看，那么七月份的CPI其实涨了2.5%，这个涨幅和五月、六月是一模一样的。

光是看七月份这一个月，汽油价格也跌了0.7%。油价下跌主要是因为伊朗和以色列停火之后，原油价格下来了。另外，石油输出国组织及其合作伙伴（也就是OPEC+）提高了石油产量，供应多了，这也拉低了价格指数。

不过，也不是所有东西都在降价。买菜钱（食品杂货）变得更贵了，还有天然气价格的跌幅也比六月份要小一些，这两样东西拖慢了整体通胀下降的速度。

再看环比数据（就是和上个月比），七月份的CPI上涨了0.3%。如果经过季节性调整再来看月度变化，CPI也微涨了0.1%。

大家最关心的住房成本（Shelter Costs） 在七月份同比上涨了3.0%（六月份涨了2.9%）。推动住房成本上涨的主要是天然气费和房租。这也是自从2024年2月以来，住房成本的涨幅第一次出现加速的情况。

具体来看，天然气价格虽然还在跌，但七月份只跌了-7.3%，比起六月份暴跌-14.1%，跌幅小了很多。跌幅变小主要是因为安大略省的价格涨了（七月份+1.8%，而六月份是-14.0%）。

房租涨得更快了，同比涨了5.1%（六月份是4.7%）。房租涨得最猛的几个地方是：爱德华王子岛省（+5.6%）、纽芬兰与拉布拉多省（+7.8%）和不列颠哥伦比亚省（+4.8%）。

当然，住房成本里也有拖后腿的，那就是房贷利息成本（Mortgage Interest Cost）。它的增速继续放缓，七月份同比上涨4.8%，而六月份还涨了5.6%。这个房贷利息指数的年增长率从2023年9月就开始一路放缓了。

加拿大央行（Bank of Canada）最看重的那两个核心通胀指标（Core Inflation Measures，就是剔除像食品、能源这些价格波动很大项目后的指标，更能反映真实的通胀趋势） 反而还稍微加速了。它们的平均值从五月份的3% 升到了七月份的3.05%，比经济学家们预测的中位数还要高。市场交易员们觉得，核心通胀这么坚挺，说明老百姓的家庭开支还是挺旺盛的。

还有一个关键信号也说明物价压力更扎实了：在CPI这一篮子商品和服务里，价格涨幅超过3%的项目所占的比例——这也是央行官员们紧盯着的一个关键指标——从六月份的39.1% 扩大到了40%。（译者注：此处原文两段描述此指标时方向矛盾，根据上下文和普遍解读，核心通胀压力仍在，故此处采用“扩大至40%”的译法，并保留英文原文数据供参考。原文为：expanded to 40%, from 39.1% in June. 以及后文 fell to 37.3%, from 39.1% in June.）

再看看其他一些剔除不同项目后的通胀指标：

• 剔除税收后的CPI放缓到2.3%。
• 剔除住房成本后的CPI放缓到1.2%。
• 剔除食品和能源后的CPI降到2.5%。
• 剔除八项最 volatile（波动大）的项目和间接税后的CPI降到2.6%。

通胀的范围也确实在扩大。CPI篮子中涨幅达到或超过3%的项目占比——这是央行决策者密切关注的另一个关键指标——从六月份的39.1%下降至了37.3%。（译者注：此段与前面段落数据冲突，为严格翻译，均保留原文数据和相反方向描述。）

总结一下（Bottom Line）

今天的CPI数据可以说是喜忧参半，这样一来，下一次的通胀报告对央行管委会（Governing Council）来说就更加关键了。下一次（八月份）的CPI数据会在9月17日央行开会决定利率的前一天公布。在这之前，9月5号还会先出一份就业报告。

目前，市场预测美联储（Federal Reserve） 在9月17号（和加拿大央行同一天）开会时降息的概率高达84%。但相比之下，市场觉得加拿大央行（BoC） 届时降息的几率只有34%。所以，除非八月份的通胀报告能显示出核心通胀有所改善，否则加拿大央行大概率会继续按兵不动，暂时不会降息。

谢利·库珀博士 (Dr. Sherry Cooper)